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疫情对经济有多大影响?回头看看SARS正文

类别:非主流意境 | 点击: | 日期:2020-02-14

【文/覃家琦、杨雪、杨玉晨 、张梓瑶、戴婧娴 、刘子瑜、许丽洁】

2020年春节,整个中国都在进行着一场战斗,一场继2003年非典血战后国人与病毒之间的又一次战斗。这次的敌人,是新型冠状病毒感染的肺炎。庚子年春节的年味,都掩盖在了口罩里。战斗最激烈的战场,在武汉。自2019年12月8日,第一例不明原因的肺炎病例降临武汉,这场由新型冠状病毒攻击所引发的战斗便突然爆发了。直至今日,战斗仍在激烈进行中,并已蔓延至全国乃至全球各地。

本次肺炎疫情SARS疫情的比较

在我国历史上,能与本次新型冠状病毒传染疫情相比拟的,只有2003年的SARS疫情。首先,两种病毒具有十分相似的基因序列,其传播途径、致病机理与防治措施也非常相近。根据目前公布的研究结果,新型冠状病毒与SARS基因序列相似度达80%左右,且两者传播途径和致病机理相近,目前尚缺乏有效治疗药物,以隔离治疗、对症治疗手段为主。然而两者又存在差异,根据北京朝阳医院呼吸危重症专家童朝晖:“症状轻微、但具有传播性,是新型冠状病毒与2003年SARS最大的区别”,而疾控中心主任高福与钟南山院士接受央视新闻连线采访时表示,新型冠状病毒的传播力和致死率均低于SARS。

其次,从爆发时间来看,两次疫情爆发时间基本一致。SARS病毒与新型冠状病毒首例病例发现时间均为年底11-12月份。但从感染趋势来看,SARS在传染趋势较新型冠状病毒平缓,直到首例感染病例出现后第180天进入爬坡阶段,而新型冠状病毒则在首例感染病例出现第50天迅速进入爬坡阶段,同时从目前数据来看,SARS致死率仍比新型冠状病毒高。

第三,从传播范围来看,两种疫情都首先在局部地区蔓延,随后逐渐从局部地区蔓延至全国,新型冠状病毒传播范围更为广泛,但两者主要疫情区有所不同。SARS首先从广东省河源市、中山市蔓延至全国27个省级行政自治区,新型冠状病毒从武汉市、黄冈市等蔓延至全国所有省级行政自治区。2003年SARS的主要疫情区为北京市、香港、广东省和山西省,根据卫生部和世界卫生组织统计,截至2003年7月14日非典疫情结束,感染人数分别为2521人、1755人、1512人和448人,其他省市感染人数大多为个位数,最高也未突破50人。相比之下,根据国家卫健委统计,截至2020年2月1日,新型冠状病毒主要疫情区为湖北省、浙江省、广东省和河南省,感染人数分为为7153人、599人、535人、422人。由此可以看出,2003年SARS主要疫情区涉及珠江三角洲经济区及北京和香港两个金融中心,截至目前此次新型冠状病毒感染地区主要为湖北省,前者对经济影响程度应大于后者。

疫情对经济有多大影响?回头看看SARS

本次疫情集中于湖北省(图片来自@丁香医生)

第四,从疫情防治来看,两次疫情均伴随着年底春运大关的降临,全国人口流动频繁。2003年春节为2月1日,比2020年的春节晚了一周,2003年非典疫情直到4月17日才采取人员流动限制措施,而此次疫情到1月21日已开始采取必要限制措施,从这点来看,此次疫情防治相比SARS时要更加及时。同时,2003年SARS病毒直到4月中旬才确定致病源,而此次新型冠状病毒的身份在1月上旬就得以确认,因此此次对病毒的研究和确认工作也非常及时。

由于本次新冠病毒疫情与2003年的SARS疫情具有以上诸多相似之处,故政府对其采取的防治手段如限制人员流动、人事任免、紧急筹建定点医院及财政部紧急拨款等也具有相同之处,我们由此可以根据SARS期间中国各方面的变化情况,结合此次疫情特点,利用数据分析,在一定程度上估计出此次新型冠状病毒对中国各方面的影响

目前各个媒体渠道已经发布一些关于本次疫情对经济的影响研究报告,本文试图对现有的这些报告进行补充,从更为细致的投融资角度来考察疫情的影响。之所以将重点放在投融资上,是因为我们认为无论是从宏观角度还是从微观角度,投融资都具有特殊的重要意义。微观上,按照企业的现金流量表,企业活动可划分为三大类,即投资、融资和经营,并且经营可视为投资的继续。宏观上,经济增长的一个重要来源是经济主体的投资,而投资需要融资和金融系统的支持,微观企业投资对应宏观经济增长,微观企业融资对应宏观金融发展。因此,投融资在很大程度上决定了微观企业的价值和宏观经济的增长。如果一个经济的投资和融资行为没有大的变动,那么这个经济就不会大起大落,更不会走向衰退。一个事件对微观企业和宏观经济的影响,我们也就可以从投融资的视角去加以考察。

本文数据主要来自国家统计局网站()公布的宏观数据,主要涉及全国固定资产投资、房地产投资、社会融资规模、财政、货币等方面的季度和年度数据。

SARS疫情对中国投资的影响

我们先考察全国固定资产投资、房地产投资在SARS前后的变化,样本期间为2000-2005年。

图1为投资水平。结果显示,在2000-2005年的区间里,固定资产、房地产投资额并没有因为SARS的出现发生显著变化,仍然呈现出周期性的上升趋势。在SARS大规模爆发的2003年,各个季度的固定资产、房地产投资额分别由第一季度的4478.58亿元、1285.10亿元增长至第四季度的16130.80亿元和3611.11亿元。同时,固定资产、房地产投资增速放缓,分别由第一季度的37.22%、39.33%降至第四季度的22.63%、25.66%,基本和上一年保持一致。而在疫情解除之后,投资额并没有做出过度反应,而是继续稳步增长。

疫情对经济有多大影响?回头看看SARS

图1 固定资产、房地产投资额稳步上升

图2为投资增速。结果显示,SARS在2003年3月开始大规模爆发,为了防止病毒继续传染,在建工程的工人有许多被遣散或者自行离开工地,并且未开工的建设项目大多推迟1-3个月开工或因错过时机而中止,使得增速的放缓从第二季度才开始体现。6月疫情解除后,投资增速在第三、四季度仍然保持下行,直到2004年初才有较大反弹。但由于全国固定资产投资增速自身波动较大,其在2003年的回落一部分属于房地产政策收紧后的正常现象。因此,我们认为SARS对全国固定资产投资的影响有一定时滞性,但整体来看影响较小。

疫情对经济有多大影响?回头看看SARS

图2 固定资产、房地产投资增速放缓

SARS疫情对中国融资的影响

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